Janus Henderson hat einen in US-Dollar denominierten AAA Collateralised Loan Obligation (CLO) ETF in Europa aufgelegt.Das berichtet ETF Stream.
Der Janus Henderson Tabula USD AAA CLO UCITS ETF (JAAA) ist an der London Stock Exchange gelistet. Seine Gesamtkostenquote (TER) beträgt 0,35%.
Das Produkt wird von Janus Henderson Head of US Securitised Products, John Kerschner, und Head of Securitised Credit, Colin Fleury, verwaltet. Unterstützt werden sie von den Securitised Portfolio Managern Denis Struc, Jessica Shill und Ian Bettney.
Der JAAA wird primär in UCITS-konforme USD AAA CLOs investieren. Taktisch kann er auch in abgesicherte (hedged) Euro-CLOs investieren.
Janus Henderson betreibt bereits den weltweit größten CLO-ETF. Diese '40-Act'-Strategie umfasst 21,5 Milliarden US-Dollar und nutzt denselben Ticker wie JAAA.
Die Anlage des neuen UCITS-Produkts unterscheidet sich jedoch erheblich. Grund hierfür ist die "Risk Retention Regulation" aus dem Jahr 2019.RisikoretentionsvorschriftenDiese Vorschriften verlangen, dass CLO-Manager oder Beteiligte bei der Strukturierung von Wertpaparisierungen eine Beteiligung von 5% an der CLO-Emission halten müssen, damit diese als UCITS-fähig gilt.
Ein Gerichtsverfahren in den USA hat die Securities and Exchange Commission (SEC) dazu veranlasst, diese Anforderungen zu lockern. Dies führt zu einer Diskrepanz zur Sichtweise der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA).
Daher können europäische ETFs wie der JAAA, die USD CLOs abbilden, nur Emissionen berücksichtigen, die UCITS-konform sind. Diese machen nur etwa 20% des Gesamtmarktes aus.
Kerschner kommentiert: "Der Zugang zur Anlageklasse CLO war historisch schwierig. Er erfordert in der Regel erhebliches Volumen und spezialisiertes Know-how für eine effektive Verwaltung."
"Wir haben die Vorteile dieses Produkts bereits unseren Kunden in den USA gezeigt. Dazu gehören Diversifikation, attraktive variable Verzinsung (Floating-Rate Yield), hohe Kreditqualität und Liquidität in verschiedenen Marktphasen. Wir freuen uns, unsere Expertise und unser Volumen nun auch Kunden in einer nicht-US-domizilierten ETF-Struktur anbieten zu können."
Michael John Lytle, CEO von Janus Henderson Tabula, sagte gegenüber ETF Stream,ETF Streamdass die Auflage auf Anfragen zahlreicher nicht-US-Investoren zurückgeht. Sie wünschten sich eine UCITS-Version des in den USA gelisteten JAAA ETF für einen steuereffizienteren Zugang zur Strategie.
Lytle fügte hinzu, dass der Start das Ergebnis "einer langen Liste von Gesprächen" sei.
Der neue ETF folgt auf die Vorstellung des ersten aktiv gemanagten festverzinslichen ETFs des Unternehmens in Europa im Januar.des ersten aktiv gemanagten festverzinslichen ETFsDer Janus Henderson Tabula EUR AAA CLO UCITS ETF (JCL0) sammelte seit Auflage 155 Millionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen (AUM).
