Die Gebührensenkung der State Street Global Advisors (SSGA) für ihren S&P 500 ETF hat europaweit für Aufsehen gesorgt. Anleger sollten jedoch nicht nur auf niedrige Gesamtkostenquoten (TERs) achten, wenn sie ETFs auswählen.
Am 1. November senkte der SPDR S&P 500 UCITS ETF (SPY5) seine Gebühr von 0,09 % auf 0,03 %. Damit ist er der günstigste S&P 500 ETF in Europa.
Der engste Konkurrent, der synthetische Invesco S&P 500 UCITS ETF (SPXS), hat eine TER von 0,05 %. Der Vanguard S&P 500 UCITS ETF (VUSA) und der iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX) liegen bei 0,07 %.
Fondsselektoren weisen jedoch darauf hin, dass die Gesamtkosten vor einem Wechsel geprüft werden müssen. Hierzu zählen Faktoren wie Liquidität, Tracking Error und Spreads.
Seit Jahresbeginn wies SPY5 im Durchschnitt breitere Geld-Brief-Spreads auf als CSPX und VUSA. Laut Daten von BMLL vom 7. Februar betrug der durchschnittliche Spread für den an der London Stock Exchange (LSE) gelisteten SPY5 3,6 Basispunkte (bps). Für CSPX waren es 1,8 bps, für VUSA 2,5 bps.
Simon McConnell, Head of Portfolio Construction bei Netwealth Investments, betont, dass die laufenden Kosten (OCF) nur ein Aspekt sind. Geringe Gebühren können durch breitere Geld-Brief-Spreads aufgefressen werden.
Breitere Spreads können verschiedene Gründe haben. Die Produktliquidität spielt eine Rolle. Größere ETFs werden oft mit engeren Spreads gehandelt.
Auch die Kosten für die Emission und Rücknahme von Fondsanteilen können bei verschiedenen Emittenten höher sein. Dies verteuert die Spreads.
SSGA räumt ein, dass SPDR breitere Spreads als BlackRock und Vanguard aufweist. Der ETF sei jedoch über längere Zeit günstiger für Buy-and-Hold-Investoren.
Ben O’Dwyer, SPDR ETF Global Capital Markets Specialist bei SSGA, sagt: „Der Unterschied bei den Spreads ist gering. An den meisten Börsen beträgt er nur ein bis zwei Basispunkte.“
„Angesichts der deutlichen TER-Differenz von vier Basispunkten dauert es nicht lange, bis die Gesamtkosten für den Anleger mit dem SPDR-Produkt niedriger sind als bei Vanguard oder iShares.“
„Ein Anleger, der sich für das SPDR-Produkt statt für iShares entscheidet, hat den Spread-Unterschied bereits nach 76 Tagen wieder wettgemacht. Bei Vanguard sind es 122 Tage.“
Anleger strömten seitdem zu SPY5. Der ETF verzeichnete im Monat nach der Gebührensenkung Zuflüsse von 1,2 Milliarden US-Dollar. Das verwaltete Vermögen (AUM) hat sich fast verdoppelt und lag Anfang Februar bei über 10 Milliarden US-Dollar.
Der S&P 500 stieg im gleichen Zeitraum um 19,8 %. Dennoch lockte die Gebührenreduktion offensichtlich viele Anleger an.
