Der CBOE Market Volatility Index (VIX) ist für Trader und Investoren seit seiner Einführung 1993 ein wichtiger Anhaltspunkt.
VIX-Futures-Kontraktewurden 2004 hinzugefügt. Seitdem steht der VIX für die Marktstimmung.
Wenn der VIX niedrig notiert, signalisiert dies meist einen ruhigen Markt, der steigt oder zumindest stabil ist. Steigt der VIX hingegen über 20, 30 oder sogar gelegentlich über 60, deckt sich dies in den letzten Jahrzehnten mit Marktrückgängen, Abstürzen und Crashs.
Doch die Märkte funktionieren nicht mehr wie früher. Neue Akteure wie algorithmische Trader, Hochfrequenzhandel und auch die Zunahme von Privatanlegern, sowohl als Meme-Stock-Anhänger als auch andere, haben das Spiel verändert.
Und natürlich gibt es das Indexing und die explosionsartige Beliebtheit von ETFs, die jährlich um Billionen wachsen. Ist der VIX in diesem modernen Marktumfeld also noch nützlich?
Es gibt gute Argumente dafür, dass der VIX derzeit die zuversichtliche Marktstimmung widerspiegelt. Er blieb bei fast allen Kurssteigerungen der letzten fünf Monate unter dem Niveau von 15.
Kurz vor dieser bemerkenswerten Rallye stieg der VIX kurzzeitig über 20 und erreichte vor einem Jahr mit 30 seinen Höchststand, als die Aktienmärkte noch versuchten, das miserable Jahr 2022 hinter sich zu lassen.
Der VIX scheint das zu tun, was er immer tut. Das bedeutet, Berater können ihn als Portfolio-Hedge nutzen, um eine anhaltend ruhige Marktphase auszunutzen oder sogar als Ersatz für Optionen, die nicht für alle Kunden einfach zu arrangieren sind.
In den USA können Anleger auf drei Arten auf VIX-bezogene ETFs zugreifen. Eine Möglichkeit ist der Simplify Volatility Premium ETF (SVOL) mit einem verwalteten Vermögen von 788 Millionen US-Dollar. Dies ist eine aktiv verwaltete Strategie, die Optionen nutzt, um sich gegen ungünstige VIX-Entwicklungen abzusichern.
Die anderen Optionen sindeine direktere Beteiligung über den ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) mit 157 Millionen US-Dollar und den ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) mit 306 Millionen US-Dollar, die den VIX jeweils long und short abbilden.
Fazit
Diese ETFs sind für kurzfristige Anlagehorizonte konzipiert. Aber wie bereits angedeutet, können ihre Renditeprofile als Stellvertreter für Put-Optionen (VIXY) und Call-Optionen (SVXY) auf den S&P 500 betrachtet werden, bei denen eine sehr kleine Position potenziell in beide Richtungen Gewinne erzielen kann.
Der Fehler wäre, diese wie Aktien oder Anleihen zu gewichten. Ihre Volatilität ist zu hoch, um große Portfolio-Positionen damit einzugehen.
Der heutige Aktienmarkt birgt Überraschungen und Chancen. Mit diesen drei Ansätzen, den VIX als Anker für Risikomanagementstrategien zu nutzen, scheint der Niedergang des 30 Jahre alten Volatilitätsindikators stark übertrieben worden zu sein.
Dieser Artikel wurde ursprünglich veröffentlicht aufETF.com
