„Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind“ – ein Warren-Buffett-Mantra, das an der Wall Street widerhallt. Nie schien es passender als bei kurzlaufenden US-Staatsanleihen.
Die Aussicht auf einen Zahlungsausfall der US-Regierung rückt näher. Ein Stillstand zwischen dem demokratischen Präsidenten Joe Biden und dem republikanischen Sprecher des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy, verschärft die Lage.Zahlungsausfall der US-Regierungverschärft die Lage.
Letzterer hat sich bisher noch nicht auf eine Anhebung der Schuldenobergrenze geeinigt. Diese erreichte Anfang des Jahres die Marke von 31,4 Billionen US-Dollar.
US-Finanzministerin Janet Yellen hatgewarnt,dass das Land bereits am 1. Juni, also in weniger als zwei Wochen, seine Verpflichtungen nicht mehr erfüllen könnte. Ein solches Szenario wäre eine „verfassungsmäßige Krise“ und eine „wirtschaftliche und finanzielle Katastrophe“.
Die Aussicht darauf hat Anleger auf beiden Seiten des Atlantiks verunsichert. Der iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit von 0,30 Jahren verzeichnete in der Woche bis zum 17. Mai Abflüsse von 3,2 Milliarden US-Dollar. Dies ist laut Daten von ETFLogic der höchste Wert aller an der US-Börse gelisteten ETFs.
Europäische Anleger zogen im selben Zeitraum 138 Millionen US-Dollar aus dem iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF (IB01) ab. Gleichzeitig investierten sie 417 Millionen US-Dollar in die Gold-ETCs iShares Physical Gold (IGLN) und Invesco Physical Gold (SGLD). Dies deutet auf eine defensive Anlagestrategie hin.
Besonders kurzlaufende US-Staatsanleihen leiden unter der Krise. Die Renditen für Einmonatsanleihen sind auf 5,595 % gestiegen – nahe dem Rekordhoch.
Die Kursverwerfung am kurzen Ende der Zinskurve ist aus Sicht der taktischen Asset Allocation besonders interessant. Anleger sichern sich nicht nur Renditen von über 5 %, sondern kurzlaufende US-Staatsanleihen bieten auch Schutz in einem der schwierigsten Marktumfelder seit Jahrzehnten.
Wie der ehemalige PIMCO CIO und „Bond King“ Bill Gross gegenüberBloombergsagte: „Es ist lächerlich. Es wird immer eine Lösung gefunden, auch wenn die Wahrscheinlichkeit keine 100 % beträgt, aber ich denke, es wird eine Lösung geben.
„Ich würde denjenigen, die weniger besorgt sind, so wie ich, empfehlen, Ein- oder Zweimonats-Schatzanweisungen zu kaufen. Diese bieten deutlich höhere Zinsen als langlaufende Staatsanleihen.“
BlackRock, der weltgrößte Vermögensverwalter, plant ebenfalls, von einem durch Zahlungsausfallängste ausgelösten Ausverkauf zu profitieren.
„Der Kampf um die Schuldenobergrenze wird die Volatilität an den Finanzmärkten weiter erhöhen, die unser neues Regime kennzeichnet“, so BlackRock. „Jeder Ausverkauf könnte dazu führen, dass Risikowerte die wirtschaftlichen Schäden, die wir durch Zinserhöhungen erwarten, besser einpreisen.
„Wir sind bereit, unsere Einschätzungen für die nächsten 6-12 Monate anzupassen, um Chancen zu nutzen, die sich ergeben könnten.“
Zwar besteht eine geringe Chance, dass die USA das Undenkbare tun und ihre Schulden nicht bedienen. Die Signale aus Washington deuten jedoch auf eine positive Entwicklung hin. Biden verhandelt nun direkt mit McCarthy, und beide Seiten scheinen auf eine Einigung hinzuarbeiten.
„Die Führungskräfte sind sich einig. Wir werden nicht ausfallen. Jede Führungskraft hat das gesagt“, betonte Biden laut Reuters.
Für den Zugang zum Markt für ultr kurz laufende US-Staatsanleihen stehen ETF-Anlegern verschiedene Optionen offen. Dazu zählt der 1,3 Milliarden US-Dollar schwere iShares $ Ultrashort Bond UCITS ETF (ERND) mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit von 0,67 Jahren. Für ein aktiveres Engagement gibt es den JPMorgan USD Ultra-Short Income UCITS ETF (JPSA) mit einer Laufzeit von 0,9 Jahren.
Da Anleger Gelder aus ultr kurz laufenden ETFs abziehen, könnte jetzt der richtige Zeitpunkt sein, Buffetts Rat zu folgen und die attraktiven Renditen zu nutzen.
