Fidelity International plant einen halbtransparenten ETF in Europa. Damit wird der Vermögensverwalter der erste sein, der die jüngste Lockerung der irischen Aufsichtsbehörde bei Portfoliooffenlegungen nutzt.jüngste Lockerung bei Portfoliooffenlegungen.
Das halbtransparente Produkt hat die Zulassung der Central Bank of Ireland (CBI) erhalten. Dies gilt auch für eine Reihe aktiver Strategien mit hohem Conviction, wie Informanten berichten.
Gemäß den Richtlinien der CBI wird Fidelity vollständige Portfoliobestände täglich bei denautorisierten Teilnehmern(APs) unter einer Geheimhaltungsvereinbarung (NDA) einreichen. Die vollständigen Portfoliobestände werden jedoch mit einer Verzögerung von drei Monaten veröffentlicht. Dies ist das Maximum, das die Aufsichtsbehörde gestattet.
Die Bereitstellung von Portfolioinformationen für APs ermöglicht es ihnen, das Risiko bei derErstellung und Rücknahme neuer ETF-Anteile abzusichern. Die Verschleierung für den breiteren Markt reduziert das Risiko von Frontrunning, insbesondere bei Wertpapieren mit geringerer Liquidität.
Die Nutzung reduzierter Transparenzbedingungen ist für bestimmte Marktsegmente im Aktienbereich sowie für spezifische Bereiche des Rentenmarktes sinnvoll, so die Informanten.
Fidelity lehnte eine Stellungnahme zu diesem Artikel ab.
Die US-amerikanische Tochtergesellschaft Fidelity Investments, ein Vermögensverwalter mit 1 Billion US-Dollar, nutzt das halbtransparente Modell seit 2020. Sie entwickelte eine proprietäre, undurchsichtige Struktur für 18 ETFs mit verwalteten Vermögenswerten (AUM) von 12,4 Milliarden US-Dollar, so Zahlen des Datenanbieters ETFGI.
Trotz der Attraktivität fürManager, die ihr geistiges Eigentum ungern preisgeben, haben sich halbtransparente ETFs in den USA noch nicht durchgesetzt. Bis zum ersten Quartal sammelten die 51 ETFs lediglich 17 Milliarden US-Dollar – nur 1,8 % des gesamten AUM aktiver ETFs, laut ETFGI-Daten.
Dies liegt teilweise daran, dass US-domizilierte halbtransparente ETFs bis zu einer Regeländerung der SEC im April nur auf US-Wertpapiere beschränkt waren. Einige US-amerikanische halbtransparente Anbietersehen nun eine Chance in Europa, wo die Struktur im Allgemeinen weniger vorschreibend ist.
In Europa lockerte die französische Aufsichtsbehörde erstmals im Juni 2024 ihre Haltung zu Transparenzanforderungen,gefolgt von der luxemburgischen Aufsichtsbehörde im Dezember und dann der CBI im April. Letztere entschied sich für ein„flexibleres Regime“.
ETF Stream berichtete im Februar, dass die ersten halbtransparenten ETFsbei der luxemburgischen Aufsichtsbehörde eingereicht wurden, aber bis heute hat keiner die Genehmigung erhalten.
Der kommende halbtransparente ETF und die aktiven Strategien mit hohem Conviction sind Teil einer bedeutenden Erweiterung des europäischen ETF-Angebots von Fidelity. Das Unternehmen plant, sein bestehendes Sortiment von 20 Produkten in den nächsten 12 bis 18 Monaten zu verdoppeln, wie Berichte vonFinancial News London zeigen.
