Die irische Zentralbank (CBI) hat ihre Haltung geändert. Sie erlaubt nun semi-transparente ETFs. Luxemburg hatte bereits im Dezember einen ähnlichen Schritt unternommen.
Die irische Aufsichtsbehörde prüft nun ETFs. Diese können periodische Bestandsangaben nutzen. Die UCITS-Fragenkataloge wurden aktualisiert. "Dies wird die Auflage von aktiven ETFs erleichtern", sagte Catharine Dwyer (CBI) auf LinkedIn.
Nach den neuen Regeln müssen irische ETFs oder ETF-Anteilsklassen ihre Quartalsendbestände offenlegen. Die Offenlegung erfolgt innerhalb von 30 Geschäftstagen nach Ende jedes Kalenderquartals.
Die Änderung bedeutet ein "flexibleres Regelwerk"als das derluxemburgischen CSSF, sagte Brian Higgins (Dillon Eustace). Die CBI berücksichtigt sowohl aktive als auch passive Produkte. Sie erlaubt eine weniger häufige Offenlegung der Bestände.
Semi-transparente ETFs mit Sitz in Irland müssen nur 'angemessene Informationen' mit autorisierten Teilnehmern (APs) und Market Makern (MMs) täglich austauschen. Dies erleichtert die Arbitrage im Vergleich zu vollständigen Portfoliooffenlegungen in Luxemburg.
Zudem benötigen sie ein dokumentiertes Verfahren für Fälle, in denen der Arbitragemechanismus beeinträchtigt ist. Dies gilt auch für Anfragen von Investoren nach Portfolioinformationen.
Tara O’Reilly (Arthur Cox) bezeichnete die Vorgehensweise der CBI als "sehr durchdacht".
Sie fügte hinzu: "Es gibt kein Einheitsmodell, das für alle Produkte am besten geeignet ist. Innerhalb bestimmter Parameter erlaubt die CBI dem Manager, die geeignete Offenlegung festzulegen. Dies gewährleistet eine effektive Marktarbitrage für jedes Produkt. So kann ein Manager verschiedene Ansätze für sein Produktangebot verfolgen."
Stephanie Hanrahan (Arthur Cox) sagte: "Dies ist eine sehr positive Entwicklung. Sie sichert die fortlaufende Flexibilität und Marktfähigkeit des irischen ETF-Ökosystems."
Semi-transparente ETFs sind für aktive Manager potenziell attraktivdie zögern, proprietäre Informationen preiszugeben.
WieETF Streamim März berichtete, war die CBIbereits offen für Anträgeauf semi-transparente ETFs. Sie hatte jedoch die formelle Haltungsänderung der CSSF noch nicht nachvollzogen.
Die ersten semi-transparenten ETFs wurden in Luxemburg eingereicht. Laut Marktteilnehmern war das Interesse bisher jedoch begrenzt.overall interest to-date had been limited, according to industry participants.
Einige White-Label-Anbieter, die Vermögensverwalter für aktive ETFs gewinnen wollen, glauben jedoch, dass die Haltungsänderung der CBI für neue Markteinsteiger entscheidend sein wird.
Hector McNeil (HANetf) sagte gegenüberETF Stream: "The US has proved this structure can work and Europe can learn from that here. I have always said if its good enough for UCITS mutual funds then it should be for ETFs.
"HANetf wird nun mindestens 20 Vermögensverwalter kontaktieren. Ich gehe davon aus, dass die ersten noch in diesem Jahr auf den Markt kommen."
